Cοnstructiοn d'un οutil de pilοtage de la perfοrmance cοmmerciale crοss-canal
Doctorant·e
LAROUTIS Dimitri
Direction de thèse
BADOT Olivier (Directeur·trice de thèse)
Date de la soutenance
29/09/2025 à 14:30
Lieu de la soutenance
IAE de Caen
Rapporteurs de la thèse
JALLAT FRÉDÉRIC ESCP BUSINESS SCHOOL
LEMOINE JEAN-FRANCOIS UNIVERSITE PARIS 1 PANTHEON-SORBONNE
Membres du jurys
ABADIE AMÉLIE,
,
GROUPE ESC TOULOUSE
BADOT Olivier,
,
UCN - Université de Caen Normandie
BREE Joel,
,
UCN - Université de Caen Normandie
JALLAT FRÉDÉRIC,
,
ESCP BUSINESS SCHOOL
LEMOINE JEAN-FRANCOIS,
,
UNIVERSITE PARIS 1 PANTHEON-SORBONNE
Résumé
Ce travail doctoral interroge les limites des outils traditionnels de contrôle de gestion face à la complexité croissante de la crosscanalité. Il vise à concevoir un outil de pilotage de la performance commerciale spécifiquement adapté à ces environnements multicanaux. S’inscrivant dans une posture constructiviste et une démarche déductive, la recherche aboutit à la proposition du modèle Cross Channel Performance Method, fondé sur une approche multidimensionnelle de la performance (résultats, action, succès, crosscanal, informationnelle, proactive). Le modèle est validé par une série d’entretiens d’experts, analysés via IRaMuTeQ. Les résultats montrent la pertinence du modèle tout en soulignant l'importance de son adaptabilité aux spécificités organisationnelles. Cette recherche apporte des contributions théoriques, méthodologiques et managériales concrètes, en proposant un outil structurant pour les acteurs du commerce crosscanal.
Abstract
This doctoral research questions the limitations of traditional management control tools when faced with the growing complexity of cross-channel environments. Its objective is to design a performance management tool specifically tailored to the challenges of multichannel organizations. Anchored in a constructivist epistemological stance and a deductive methodological approach, the study leads to the development of the CCPM model (Cross Channel Performance Method), based on a multidimensional conception of performance (results, action, success, cross-channel, informational, and proactive performance). The model is empirically validated through a series of expert interviews, analyzed using the IRaMuTeQ software. Findings confirm the relevance of the proposed model while emphasizing the need for its adaptability to organizational specificities. This research provides theoretical, methodological, and managerial contributions by offering a structured, operational tool for stakeholders involved in cross-channel commercial strategies.
L'espοrts cοmme labοratοire d'étude pοur l'apprοche par les ressοurces : Dévelοpper la perfοrmance des οrganisatiοns prοfessiοnnelles
Doctorant·e
DE MOOR William
Direction de thèse
DURAND Christophe (Directeur·trice de thèse)
TERRIEN Mickael (Co-directeur·trice de thèse)
Date de la soutenance
23/09/2025 à 09:00
Lieu de la soutenance
UCN - Esplanade de la Paix - Campus 1 - Amphi MRSH
Rapporteurs de la thèse
DEMIL BENOIT Université de Lille
WARNIER VANESSA ANT IAE LILLE 1 UNIVERSITE LILLE 1
Membres du jurys
BODET GUILLAUME,
,
Université Claude Bernard - Lyon 1
DEMIL BENOIT,
,
Université de Lille
DURAND Christophe,
,
UCN - Université de Caen Normandie
LASSALLE FRÉDÉRIC,
,
Université Bourgogne Europe
TERRIEN Mickael,
,
Université de Lausanne UNIL
WARNIER VANESSA,
,
ANT IAE LILLE 1 UNIVERSITE LILLE 1
Résumé
Cette thèse sur travaux mobilise le cadre théorique de l’approche par les ressources et le terrain de l’esports autour d’une double problématique. Tout d’abord, une réflexion sera menée sur la mobilisation du secteur de l’esports et de ses spécificités en tant que laboratoire d’étude permettant de faire avancer l’approche par les ressources. Ensuite, cette thèse entendra identifier les sources de performance des organisations professionnelles en esports. Pour répondre à ces enjeux, trois études empiriques seront menées à différents niveaux de l’industrie. Le premier chapitre adopte une perspective macro pour caractériser la situation économique de l’esports et les objectifs des clubs professionnels. Les résultats révèlent une industrie structurellement déficitaire, au sein de laquelle les organisations sont principalement orientées vers la maximisation des succès compétitifs. Le deuxième chapitre, à l’échelle méso, analyse les stratégies des clubs de football français investis en esports. Il met en évidence que certains choix de gouvernance influencent l’accès aux ressources organisationnelles spécifiques, ce qui engendre des écarts de performance. Enfin, le troisième chapitre, à un niveau micro, s’intéresse aux facteurs de performance des équipes sur Fortnite. Les résultats confirment l’effet du talent individuel, tout en soulignant l’importance des routines collectives et du contexte organisationnel. En articulant analyses de contenu et de processus, et en révélant des relations d’influence mutuelle entre les niveaux étudiés, ces trois études permettent d’identifier les conditions d’une performance durable en esports. Elles éclairent la nature des ressources critiques, la centralité des processus stratégiques dans leur mobilisation, et l’influence de l’environnement. Au-delà de ses apports empiriques, la thèse met en lumière l’intérêt de l’esports comme laboratoire d’étude fertile pour l’approche par les ressources. Ce terrain permet un paramétrage plus clair de la performance organisationnelle, une opérationnalisation plus précise des connaissances tacites collectives, ainsi qu’un contrôle rigoureux du capital humain. Par sa nature instable, l’esports constitue un contexte particulièrement turbulent, propice à tester l’effet des ressources sur la performance dans des environnements dynamiques. Ces caractéristiques ouvrent de nombreuses voies de recherche empiriques, permettant de consolider l’approche par les ressources tout en répondant à certaines limites identifiées dans ses applications traditionnelles.
Abstract
This thesis explores the esports industry through the lens of the Resource-Based Approach, addressing two interconnected research objectives. First, it examines how the distinctive characteristics of the esports sector can serve as a fertile empirical laboratory for advancing theoretical developments within the resource-based framework. Second, it aims to identify the key drivers of organizational performance in professional esports.
To address these goals, three empirical studies are conducted across different levels of analysis. The first chapter adopts a macro-level approach to analyze the economic structure of the esports sector and the strategic orientation of professional clubs. Findings indicate that the industry is structurally unprofitable, yet most organizations pursue a strategy focused on maximizing competitive success. The second chapter, at the meso level, investigates the governance strategies of French football clubs involved in esports. The results highlight that specific organizational configurations influence access to esports-specific resources and generate disparities in performance. The third chapter adopts a micro-level perspective, examining team performance in Fortnite tournaments. It confirms the importance of individual talent, while also demonstrating the critical role of collective routines and organizational context.
Together, these studies integrate content and process approaches to strategy and reveal reciprocal influences across levels of analysis. This multi-level framework enables the identification of conditions for achieving sustainable performance in esports, emphasizing the strategic role of resource deployment, process orchestration, and environmental adaptation.
Beyond its empirical contributions, the thesis positions esports as a promising and underexplored research setting for the Resource-Based Approach. The sector offers several methodological advantages: clearer performance measurement, refined operationalization of tacit knowledge, and better control over human capital variables. Its inherent turbulence further provides a compelling context to examine how resources contribute to performance under dynamic conditions. In doing so, this thesis responds to calls for greater methodological innovation in strategic management research and opens up multiple empirical pathways for future studies at the intersection of esports, the Resource-Based Approach, and broader strategic management theory.
Advanced supply chain digitalizatiοn : theοretical fοundatiοns, adοptiοn drivers, and a decisiοn suppοrt system fοr technοlοgy selectiοn
Doctorant·e
LU Xiaowen
Direction de thèse
TAGHIPOUR ATOUR (Directeur·trice de thèse)
Date de la soutenance
28/08/2025 à 13:00
Lieu de la soutenance
en visio
Rapporteurs de la thèse
JAEGLER ANICIA A KEDGE BUSINESS SCHOOL PARIS KEDGE BUSINESS SCHOOL BORDEAUX
MONCEF BTISSAM INSTITUT SUP COMMERCE PARIS
Membres du jurys
BEN ZAIED YOUNES,
,
EDC LA DEFENSE 1 EDC LA DEFENSE 1
JAEGLER ANICIA,
,
A KEDGE BUSINESS SCHOOL PARIS KEDGE BUSINESS SCHOOL BORDEAUX
MONCEF BTISSAM,
,
INSTITUT SUP COMMERCE PARIS
PUCHINGER JAKOB,
,
Université Paris-Saclay
TAGHIPOUR ATOUR,
,
ULHN - Université Le Havre Normandie
VO-THANH TAN,
,
EXCELIA BUSINESS SCHOOL
Résumé
La complexité croissante des chaînes de valeur mondiales, stimulée par les disruptions technologiques, les bouleversements géopolitiques, a accéléré la nécessité de la digitalisation des chaînes d’approvisionnement. Bien que des technologies digitales telles que l’intelligence artificielle, la blockchain et l’Internet des objets offrent un potentiel considérable pour renforcer la résilience et la performance des chaînes d’approvisionnement, de nombreuses entreprises sont encore confrontées à d’importants obstacles pour comprendre, adopter et déployer ces outils de manière efficace. Cette thèse doctorale aborde ce défi multidimensionnel à travers un programme de recherche en trois étapes, combinant une synthèse théorique, une analyse empirique et une mise en œuvre technologique.
La première étude réalise une revue systématique de la littérature portant sur 897 publications académiques afin de fournir une base théorique solide à la recherche. La deuxième étude explore les déterminants comportementaux de l’adoption digitale à l’aide d’un modèle étendu d’acceptation technologique (TAM), basé sur des données d’enquête recueillies auprès de 202 entreprises. La troisième étude conçoit et met en œuvre un système multidimensionnel de recommandation d’outils digitaux sous la forme d’une plateforme web. Ensemble, ces trois études apportent plusieurs contributions. Sur le plan théorique, elles offrent une compréhension systématique et multi-niveaux de la digitalisation des chaînes d’approvisionnement, en combinant des cadres conceptuels issus de la littérature, des analyses comportementales et des outils d’aide à la décision. Sur le plan pratique, ce travail propose un prototype validé de plateforme web qui aide les entreprises à naviguer dans la complexité de la sélection des outils digitaux. Sur le plan méthodologique, la thèse relie la synthèse qualitative, la modélisation quantitative et la conception de systèmes appliqués, offrant ainsi un modèle reproductible pour la recherche à l’intersection de la transformation digitale et du management des chaînes d’approvisionnement.
Abstract
The increasing complexity of global value chains, driven by technological disruptions, geopolitical shifts, and rising expectations for sustainability, has accelerated the need for supply chain digitalization. While digital technologies such as AI, blockchain, and IoT offer great potential for enhancing supply chain resilience and performance, many firms still face significant barriers in understanding, adopting, and deploying these tools effectively. This doctoral dissertation addresses this multifaceted challenge through a three-stage research agenda that combines theoretical synthesis, empirical analysis, and technological implementation.
The first study conducts a systematic literature review of 897 academic publications to provide a solid theoretical foundation for the research. The second study investigates the behavioral determinants of digital adoption through an extended Technology Acceptance Model (TAM), based on survey data from 202 firms. A structural equation model confirms the importance of organizational context and managerial priorities in influencing digital tool uptake. The third study designs and implements a multidimensional digital tool recommendation system in the form of a web-based platform. This system integrates insights from the literature, industry surveys, and enterprise behavior to provide personalized recommendations based on firm-specific priorities.
Together, these three studies make several contributions. Theoretically, they offer a systematic and multi-level understanding of supply chain digitalization, combining literature-driven frameworks with behavioral insights and decision-support tools. Practically, the work provides a validated web-based prototype that helps firms navigate the complexity of digital tool selection. Methodologically, the dissertation bridges qualitative synthesis, quantitative modeling, and applied system design, offering a replicable blueprint for research at the intersection of digital transformation and supply chain management.
Μécanismes de Décisiοn, Cοmités et Ρréférences Ιncοmplètes
Doctorant·e
GOHARD Marin
Direction de thèse
COURTIN Sebastien (Directeur·trice de thèse)
MBIH Boniface (Co-directeur·trice de thèse)
BAUJARD ANTOINETTE,
,
Université Jean Monnet, Saint-Etienne
BEAL SYLVAIN,
,
Université de Franche Comté
CHORT ISABELLE,
,
Université de Pau et des Pays de l'Adour
COURTIN Sebastien,
,
UCN - Université de Caen Normandie
MBIH Boniface,
,
UCN - Université de Caen Normandie
TCHANTCHO BERTRAND,
,
l'Université Yaounde 1
Résumé
La théorie du choix social a pour objet l'analyse de mécanismes de décision collective. Plus précisément, elle examine les procédures qui permettent de prendre des décisions en se basant sur les préférences des individus, c'est les cas par exemple des élections. Ces mécanismes de décision ont fait l'objet d'une littérature très riche. Pour évaluer ces derniers, des propriétés souhaitables ont été développées dans la littérature. Ces propriétés sont appelées axiomes. L’analyse des différents mécanismes de décision peut se faire en vérifiant le respect ou non de certains axiomes. Il est aussi possible d'identifier un ensemble d'axiomes qui sont les seuls à être respectés simultanément par un mécanisme, c'est la caractérisation. Une dernière approche abordée dans cette thèse consiste à calculer la fréquence avec laquelle un mécanisme respecte une propriété ou une contrainte. Ce travail de thèse s'inscrit dans le cadre de la théorie du choix social. Dans la première partie de la thèse, nous explorerons deux nouveaux mécanismes avant de proposer dans la seconde une analyse complète de la règle du Concours musical international Reine Élisabeth de Belgique. La première partie s'articule en deux chapitres. Le chapitre 1 introduit une règle pour élire plusieurs gagnants et analyse cette règle de manière axiomatique et probabiliste. Le chapitre 2 aborde une règle intégrant la notion d’inclusivité parmi les votants avec plusieurs propositions de caractérisations. La seconde partie est divisée en trois chapitres. Le chapitre 3 détaille la règle du concours de la Reine Elisabeth et analyse ses propriétés. Le chapitre 4 propose plusieurs alternatives visant à simplifier la règle du concours. Enfin, l’étude des juges du concours constitue l’objet du dernier chapitre.
Abstract
The aim of social choice theory is to analyse collective decision-making mechanisms. More specifically, the procedures that enable decisions to be taken on the basis of individuals' preferences, as in the case of elections, for example. These decision-making mechanisms have been the subject of a very rich literature. To evaluate the various decision mechanisms, desirable properties have been developed in the literature. These properties are called axioms. To analyse these mechanisms, it is possible to look at whether or not the axioms are respected by the mechanism. It is also possible to identify a set of axioms that are the only ones to be simultaneously respected by a mechanism. Another possibility discussed in this thesis is to calculate the frequency with which a mechanism respects a property or constraint. This thesis is part of social choice theory. In the first part of the thesis, we will explore two new mechanisms, then in the second we will propose a complete analysis of the rule of the Queen Elisabeth Competition. The first part will consist of two chapters. Chapter 1 introduces a rule for electing multiple winners and offers an axiomatic and probabilistic analyses. In Chapter 2, a rule that takes into account inclusiveness among voters is developed and several characterizations are proposed. The second part is divided into three chapters. Chapter 3 details the Queen Elizabeth competition rule and analyses its properties. In Chapter 4, alternatives are proposed to simplify the competition rule. Finally, the last chapter deals with the judges of the competition.
Essais sur l'écοnοmie du Crοwdfunding : impact sοcial et principaux facteurs de succès
Doctorant·e
EL HAMMIOUI Samia
Direction de thèse
IEHLE VINCENT (Directeur·trice de thèse)
Date de la soutenance
10/06/2025 à 14:00
Lieu de la soutenance
Université de Rouen Normandie
Rapporteurs de la thèse
JACQMIN JULIEN NEOMA BUSINESS SCHOOL
TADJEDDINE FOURNEYRON YAMINA Université de Lorraine
Membres du jurys
CABON-DHERSIN MARIE-LAURE,
,
URN - Université de Rouen Normandie
IEHLE VINCENT,
,
URN - Université de Rouen Normandie
JACQMIN JULIEN,
,
NEOMA BUSINESS SCHOOL
LUMEAU MARIANNE,
,
UNIVERSITE RENNES 1
MAYOUKOU CÉLESTIN,
,
URN - Université de Rouen Normandie
TADJEDDINE FOURNEYRON YAMINA,
,
Université de Lorraine
Résumé
Le financement participatif ‘crowdfunding’, est un marché biface qui met en relation les créateurs de projets, en quête de financement pour leurs idées innovantes, à un groupe diversifié de contributeurs individuels, collectivement appelés la foule. Ce modèle permet aux créateurs de lever des fonds grâce aux contributions d'un grand nombre de petits investisseurs, coordonnées via des plateformes en ligne spécialisées qui facilitent ce processus. Cette thèse vise à explorer les dynamiques entre ces agents économiques, en se concentrant sur leurs interactions, motivations et comportements d'un point de vue économique. Cette thèse est composée de trois articles. Dans le premier, nous discutons, à travers une revue de littérature, les caractéristiques des plateformes de financement participatif ainsi que les raisons qui poussent les futurs entrepreneurs et les contributeurs potentiels à s'engager. Le deuxième article fournit des résultats empiriques sur les déterminants du succès du financement participatif, y compris la manière dont ces déterminants interagissent entre eux. Le troisième et dernier article met l'accent sur le rôle essentiel du prosocial ‘crowdfunding’ dans la promotion de l'inclusion financière, encourageant l'entrepreneuriat, en particulier pour les communautés marginalisées, avec un accent particulier sur les femmes.
Abstract
Crowdfunding is a two-sided market which connects project creators, who seek to fund their innovative ideas, with a diverse group of individual backers, collectively referred to as ‘the crowd’. This model allows creators to raise capital through contributions from numerous small investors, coordinated through specialized online platforms that facilitate this process. This thesis aims to explore the relationship between these economic agents, focusing on their interactions, motivations, and behaviors from an economic perspective. This thesis presents three articles. In the first article, we discuss, through a literature review, the characteristics of crowdfunding platforms as well as the motivations for participation from both aspiring entrepreneurs and potential backers. The second article provides empirical insights into the determinants of crowdfunding success, including how these determinants interact with one another. The third and last article emphasizes on the vital role of prosocial crowdfunding in promoting financial inclusion, encouraging entrepreneurship, particularly for marginalized communities, with a special focus on women.
Cοmment les Bοundary Spanners cοntribuent à l'émergence des cοllabοratiοns créatives dans les tiers-lieux à vοcatiοn artisanale et artistique ?
BRION SEBASTIEN,
,
Aix-Marseille université
COHENDET PATRICK,
,
HEC Montréal
HUSSLER CAROLINE,
,
UNIVERSITE LYON 3 JEAN MOULIN
LOILIER THOMAS,
,
UCN - Université de Caen Normandie
SIMON LEE FANNY,
,
UCN - Université de Caen Normandie
SZOSTAK BERANGERE,
,
Université Paris-Saclay
Résumé
Cette thèse cherche à répondre à trois sous-questions : (1) quelles sont les frontières perçues par les membres des tiers-lieux ? (2) quels sont les capacités individuelles et les dispositifs organisationnels qui contribuent au dépassement des frontières dans les tiers-lieux ? (3) Comment les boundary spanners favorisent le développement des collaborations créatives dans les tiers-lieux ? Après une revue de littérature qui aborde les différentes composantes de la créativité et les caractéristiques et rôles des tiers-lieux, nous présentons quelques perspectives des frontières, les activités de dépassement et les rôles frontaliers. Nous présentons par la suite l’artisan d’art comme un boundary spanner, un concept intéressant pour étudier l’émergence des collaborations créatives dans les tiers-lieux. Pour répondre aux trois sous-questions ci-dessus, nous avons mené une étude qualitative à l’aide d’études de cas multiples enchâssés. Ce travail de thèse présente plusieurs résultats. Tout d’abord, nous avons identifié quatre frontières perçues dans les tiers-lieux et expliqué leurs origines et conséquences. Ensuite, nous avons mis en évidence les capacités individuelles et les dispositifs organisationnels qui favorisent la circulation des connaissances, la cohésion de la communauté et le dépassement des frontières dans les tiers-lieux. Finalement, nous avons mis en exergue les mécanismes générateurs des collaborations créatives à travers les activités de dépassement des frontières exécutées par les artisans boundary spanners et les rôles qu’ils jouent. Au travers de ces résultats, nous avons également proposé un processus créatif particulier aux artisans boundary spanners qui s’engagent dans les collaborations créatives dans les tiers-lieux.
Abstract
This thesis seeks to answer three sub-questions: (1) what are the boundaries perceived by members in third places? (2) what are the individual capacities and organizational arrangements that contribute to the boundary spanning in third places? (3) how do boundary spanners foster the development of creative collaborations in third places? After a literature review that discusses the different components of creativity and the characteristics and roles of third places, we present some perspectives on boundaries, boundary spanning activities and boundary roles. We present afterwards the craftsman as a boundary spanner, an interesting concept to study the emergence of creative collaborations in third places. To answer the above three sub-questions, we conducted a qualitative study using multiple embedded case studies. This thesis’s work presents several results. Firstly, we identified four perceived boundaries in third places and explained their origins and consequences. Secondly, we have highlighted the individual capacities and organizational setups that foster knowledge circulation, community cohesion and boundary spanning in third places. Finally, we highlighted the mechanisms that generate creative collaborations through the boundary spanning activities performed by boundary spanners artisans and the roles they play. Through these results, we have also proposed a creative process specific to boundary spanners who engage in creative collaborations in third places.
Une apprοche hοlistique des cryptοmοnnaies : Attractivité, Règlementatiοn et Ρrοtectiοn
Doctorant·e
FILEZAC DE L'ETANG Cyril
Direction de thèse
LARDIC SANDRINE (Directeur·trice de thèse)
AIT BENHAMOU ZOUHAIR (Co-encadrant·e de thèse)
Date de la soutenance
16/12/2024 à 13:30
Lieu de la soutenance
Université du Havre
Rapporteurs de la thèse
BENHMAD FRANCOIS UNIVERSITE MONTPELLIER 1
BURLACU RADU Université de Grenoble Alpes
Membres du jurys
AIT BENHAMOU ZOUHAIR,
,
ULHN - Université Le Havre Normandie
BENHMAD FRANCOIS,
,
UNIVERSITE MONTPELLIER 1
BEREAU SOPHIE,
,
Université de Lorraine
BURLACU RADU,
,
Université de Grenoble Alpes
LARDIC SANDRINE,
,
ULHN - Université Le Havre Normandie
Résumé
L’émergence en 2008 des cryptomonnaies avec en porte-étendard Bitcoin a provoqué un véritable raz-de-marée, obligeant les institutions à repenser l’économie. Les investisseurs, quant à eux, ont attendu de voir quelle place les cryptomonnaies allaient prendre avant de s’engager dans ce nouveau marché. Face à des actifs qui semblent ne reposer sur aucune loi économique, où les indicateurs conventionnels ne semblent pas pouvoir indiquer leurs évolutions dans le temps, les risques de pertes se sont accentués. Tout comme pour les marchés financiers classiques, il fallait réussir à proposer une lecture du marché de la cryptomonnaie. Cette nécessité s’est renforcée du fait de l’inquiétude grandissante des institutions quant aux éventuelles pertes abyssales et à l’absence de régulation de ce marché. Dans cette thèse, sont étudiés la dynamique et le comportement des cryptomonnaies.
Dans le premier chapitre, Après avoir détaillé le fonctionnement des marchés de cryptomonnaies, nous nous sommes intéressés aux variables explicatives de leur évolution. L’objectif est de démontrer l’existence, à court et long terme d’une asymétrie d’effet des variables d’attractivité telles que les recherches Google et les statistiques de consultation Wikipedia sur les prix des cryptomonnaies. Un modèle autorégressif à retards distribués non linéaire (NARDL) est utilisé en ce sens. A court terme, nous observons que l’ensemble des cryptomonnaies retenues réagissent plus ou moins fortement aux facteurs d’attractivité. Cependant, à long terme, l’absence d’effet sur les cryptomonnaies, démontre un processus d’évolution plus complexe. Enfin, l’étude ne permet pas de conclure sur l’influence de l’attractivité sur le stablecoin.
Dans le deuxième chapitre, nous nous concentrons sur les effets d’annonces institutionnelles et médiatiques sur les stablecoins, un type de cryptomonnaie particulier, réputé pour être stable dans le temps. En approchant ce sujet par une étude d’évènement haute fréquence, nos résultats soulignent l’importance des annonces américaines auprès des stablecoins décentralisés et l’importance des annonces médiatiques auprès du plus important stablecoin, Tether. La nature des résultats permet d’aborder l’implication des politiques et institutions sous un angle macroprudentiel et dans une optique de coordination internationale.
Le dernier chapitre nous permet d’aller plus loin, en considérant la capacité des stablecoins à remplacer l’or physique comme valeur refuge. En étudiant simultanément les queues de distributions par régression quantile et l’analyse des signaux par analyse d’ondelettes, nous soulignons la possibilité des stablecoins à remplacer l’or physique, sous condition de l’étude de la provenance du stress des marchés.
Abstract
The economy and the financial world have undergone a number of upheavals, triggering changes in habits and approaches for people, governments and global institutions alike. The emergence of crypto-currencies in 2008, with Bitcoin as their flagship, caused a veritable tidal wave, forcing institutions to rethink the economy. Investors, for their part, waited to see what role crypto-currencies would play before invading this new market. Faced with assets that appear to be based on no economic law, where conventional indicators do not seem to be able to indicate their evolution over time, the risks of losses have increased. Just like the financial markets with which we are all familiar, we needed to be able to offer a reading of the cryptocurrency market and its variations. This intuition was reinforced by the growing concern among institutions about losses and the lack of regulation in this market. This is why, throughout this thesis, we study the dynamics and behaviour of cryptocurrencies over time.
In the first chapter, we employ a non-linear distributed lag autoregressive (NARDL) model to illustrate the existence of asymmetric effects, both in the short and long term, of attractiveness variables such as Google searches and Wikipedia consultation statistics on cryptocurrency prices. In the short term, all our cryptocurrencies react more or less strongly to attractiveness factors. In the long term, the absence of any effect on cryptocurrencies, demonstrating a more complex valuation process. The study does not provide conclusive evidence on the influence of attractiveness on stablecoins.
In the second chapter, we concentrate our study on the effects of institutional announcements and media announcements on stablecoins, a particular type of cryptocurrency, known for being stable in time. Using a high-frequency event study, the results underline the importance of the American announcements for the decentralized stablecoin and the importance of media with the most important stablecoin on the market, Tether. The nature of the results means that policies and institutions can be involved from a macroprudential perspective and with a view to international coordination.
The last chapter allow to delve further, considering the capability of stablecoins to serve as an alternative of physical gold as a safe haven. By studying simultaneously, the distribution tails with the quantile regression and the signals analysis with the wavelet analysis, we underline the capability of stablecoins to replace physical gold, assuming of the localization of market stress.
